Australien durchbricht vierjährige Gewinn-Dürre: Übertrumpfer überwiegen Verfeher
Dies ist das klarste Signal bisher, dass australische Managementteams sich an höhere Zinsen und engere Arbeitsmärkte angepasst haben. Nach Jahren von nach unten korrigierten Erwartungen deutet der erste breit angelegte Beat-Zyklus seit vier Jahren darauf hin, dass Kostendisziplin endlich in Margenausweitung übersetzt wird.
Der Zeitpunkt ist entscheidend. Eine echte Gewinnkonsolidierung ist der einzige dauerhafte Treiber für eine Neubewertung von Aktien; Hoffnungen auf Konjunkturprogramme und die rhetorischen Interventionen der Zentralbanken sind bereits eingepreist und verwässert. Kapital kann nun wieder in zyklische Werte rotieren, ohne auf eine weitere Illusion von Zinssenkungen zu warten.
Anleger sollten dies als einen Regimewechsel und nicht als eine Einzelfall-Anomalie betrachten. Unternehmen, die Gewinne steigern können, wenn der makroökonomische Hintergrund feindselig ist, werden sich potenzieren, wenn sich die Bedingungen normalisieren. Australien hat gerade bewiesen, dass es diese Unternehmen noch hervorbringen kann.
