Aufschwung im US-Beteiligungsgeschäft: Private Equity-Giganten investieren massiv
Amerikanische Private Equity-Firmen haben im letzten Quartal über 160 Milliarden Dollar investiert, da sie sich auf einen vollen Aufschwung im Dealgeschäft vorbereiten. Ares, Apollo, Blackstone und KKR meldeten zusammen Investitionen in Höhe von 162 Milliarden Dollar zwischen April und Juni, wobei Apollo für mehr als 40 Prozent der Gesamtsumme verantwortlich war.
Führende Manager dieser Unternehmen signalisierten eine verstärkte Vorbereitung auf zunehmende Übernahme- und Fusionsaktivitäten, da die US-Notenbank Federal Reserve kurz vor einer Zinssenkung steht. „Der Dealmarkt ist zurück“, sagte Scott Nuttall, Co-CEO von KKR. „Dieses Jahr haben wir nicht nur einen offenen Markt, sondern auch einen aufgestauten Dealvorrat, der auf den Markt kommt. Daher sind wir optimistisch.“
Private Equity-Firmen verfügen laut Datenanbieter Preqin über mehr als zwei Billionen Dollar an ungenutztem Kapital – Mittel, die zugesagt, aber noch nicht investiert wurden. Doch eine 18-monatige Verlangsamung im Dealgeschäft, ausgelöst durch die aggressive Zinspolitik der Federal Reserve, hat dazu geführt, dass die Firmen Mühe hatten, bestehende Investitionen zu veräußern und Kapital an ihre Investoren zurückzuführen.
Anzeichen deuten jedoch darauf hin, dass die Flaute im Dealgeschäft allmählich nachlässt. Die Buyout-Aktivität ist bisher in diesem Jahr um 28 Prozent auf 471 Milliarden Dollar gestiegen, wie Daten von LSEG zeigen. Das liegt jedoch immer noch weit unter den Boomjahren 2021 und 2022. Aufgrund des schleppenden Marktes für reine Private-Equity-Deals haben große alternative Vermögensverwalter ihr Kapital stattdessen in Kredite und Infrastruktur investiert.
Apollo, das im letzten Quartal 70 Milliarden Dollar investiert hat, stellte 11 Milliarden Dollar für den Bau einer Chipfabrik von Intel in Irland bereit. Mehr als 13 Prozent der 34 Milliarden Dollar, die Blackstone investierte, wurden für ein Schuldenfinanzierungspaket in Höhe von 7,5 Milliarden Dollar für das Technologieunternehmen CoreWeave verwendet.
Seit dem Quartalsende im Juni gab es mehrere hochkarätige Buyouts. Apollo schloss eine Reihe von Milliardengeschäften ab, darunter die Übernahmen der britischen Paketdienstgruppe Evri und des Gaming-Unternehmens Everi. Co-President Scott Kleinman schätzte, dass das Unternehmen in den letzten Monaten fünf Deals im Wert von insgesamt 15 Milliarden Dollar inklusive Schulden abgeschlossen hat. „Unsere Deal-Pipeline sieht von hier aus stark aus“, sagte er.
KKR kündigte derweil Buyouts des Broker-Dealers Janney Montgomery Scott, die Übernahme des Bildungs-Technologieunternehmens Instructure für 4,8 Milliarden Dollar und ein Joint Venture mit T-Mobile zur Übernahme des Breitbandanbieters Metronet an.
Diese Woche setzten sich die Private-Equity-Firmen TowerBrook Capital Partners und Clayton, Dubilier & Rice bei einem Übernahmekampf um den US-Gesundheits-IT-Anbieter R1 RCM mit einem Gebot von 9 Milliarden Dollar durch, was voraussichtlich einer der größten Buyout-Deals des Jahres sein wird.
„Mein Aktenkoffer-Indikator ist weiterhin voll und zeigt, dass wir zunehmende Transaktionsaktivitäten erleben sollten“, sagte Jon Gray, Präsident von Blackstone. „Da wir sehen, dass die Zinsen fallen und die Märkte günstiger werden, denken mehr Leute über den Verkauf von Vermögenswerten nach. Ich denke, wenn der IPO-Markt sich wieder öffnet, sollten wir mehr sehen.“
Auch der kreditfokussierte Investmentmanager Ares berichtete von einem Anstieg neuer Buyout-Aktivitäten. CEO Michael Arougheti erklärte der Financial Times, dass Banken und private Kreditfonds zunehmend aufgefordert werden, neue Buyout-Finanzierungspakete zu schnüren, anstatt bestehende Schulden umzuschulden oder kleine Akquisitionen zu finanzieren.
Nächste Woche werden weitere private Investmentgruppen wie Brookfield, Carlyle und TPG ihre Ergebnisse präsentieren.
