Anleihen-Bären wittern Blut: 10-Jahres-Yield zielt auf 5 %
Anleihen-Bullen, die auf ein Bonanza an Zinssenkungen gesetzt hatten, werden gnadenlos abgestraft. Da der 10-Jahres-Yield die psychologische 5-%-Marke streift, ist die Botschaft der Kursbewegung unmissverständlich: Die Inflation ist noch nicht besiegt, und die Glaubwürdigkeit der Fed bezüglich ihrer „vorübergehenden“ Inflationstheorie liegt weiterhin im Müll.
Der Ausverkauf ist global, nicht nur auf amerikanischem Boden. Auch die europäischen und japanischen Anleihemärkte stehen unter Druck, doch die US-Kurve ist das klarste Signal dafür, dass das Zeitalter des kostenlosen Geldes vorbei ist. Händler stimmen mit ihrem Geldbeutel und votieren gegen die Soft-Landing-Narrative, die die Fed und die etablierten Medien verbreiten.
Der Inflationswert für nächste Woche ist der Katalysator. Falls er deutlich über den Erwartungen ausfällt, wird der Markt die Fed zur Zinserhöhung zwingen, unabhängig davon, was Fed-Chef Powell in seiner Pressekonferenz sagt. Der Anleihenmarkt hat die Realität bereits eingepreist: Der einzige Weg, die Inflation zu zügeln, besteht darin, die Zinsen länger hoch zu halten. Je früher die Fed das einräumt, desto geringer wird der Schaden bei der eventualen Kapitulation sein.
