Aktie-Märkte erholen sich stark - US-Arbeitsmarktdaten beruhigen Anleger

Die Aktienmärkte haben sich deutlich erholt, und Anleihen verzeichneten Verluste, nachdem die neuesten Berichte zum US-Arbeitsmarkt die Befürchtungen einer stärkeren Abschwächung der größten Volkswirtschaft der Welt entschärften.

Alle Hauptgruppen des S&P 500 legten zu, wobei der Index den größten Anstieg seit Februar verzeichnete. Dies wurde durch Daten unterstützt, die zeigten, dass die anfänglichen Anträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA den größten Rückgang seit fast einem Jahr erlebten. Im Zuge des nachlassenden wirtschaftlichen Pessimismus sanken die US-Staatsanleihen über die gesamte Kurve hinweg, wobei der Rückgang von kurzlaufenden Anleihen getrieben wurde. Swap-Händler reduzierten außerdem ihre Wetten auf aggressive Zinssenkungen der Federal Reserve im Jahr 2024.

Der Markt war seit den wirtschaftlichen Daten der letzten Woche in Aufruhr, da Sorgen aufkamen, dass die Fed zu lange wartet, um die Zinsen von einem Zwei-Jahrzehnte-Hoch zu senken, was die Aussichten auf eine „weiche Landung“ gefährden könnte. Diese Unsicherheiten, kombiniert mit überdehnten Positionen, enttäuschenden Tech-Gewinnen und ungünstigen saisonalen Trends, führten weltweit zu massiver Volatilität.

"Einige gute Nachrichten durch weniger als erwartete Anträge auf Arbeitslosenunterstützung," sagte Chris Zaccarelli von der Independent Advisor Alliance. "Es ist schwer zu glauben, dass eine Rezession bereits begonnen hat. Wir üben Vorsicht, denken aber, dass die Panik, die Anfang des Monats begann, übertrieben war."

Der S&P 500 stieg um etwa 2%. Der technologieorientierte Nasdaq 100 kletterte um 2,7%. Der Russell 2000 kleinerer Firmen legte um 1,9% zu. Nvidia führte die Gewinne bei den Tech-Giganten an und Eli Lilly glänzte mit einem bullishen Ausblick, angetrieben durch den Verkauf seiner Gewichtsverlust-Medikamente.

Die Renditen der 10-jährigen Staatsanleihen stiegen um fünf Basispunkte auf 4%. Der Dollar verlor leicht an Wert.

Die anfänglichen Anträge auf Arbeitslosenunterstützung sanken in der Woche zum 3. August um 17.000 auf 233.000, so die am Donnerstag veröffentlichten Daten des Arbeitsministeriums.

"Ich sehe diese Anträge als eine Art Atempause im Gegensatz zu dem Stress, der die Märkte letzte Woche mit den US-Arbeitsmarktdaten traf," sagte Alexandre Baradez von IG. Obwohl er hinzufügte, dass der Aufwärtstrend der US-Arbeitslosenquote intakt bleibe. Dies öffne weiterhin die Tür für eine Zinssenkung der Fed im September.

Laut Bret Kenwell von eToro seien alle Daten, die darauf hinweisen, dass die Fed nicht hinter der Kurve bei ihrer wahrscheinlichen Zinssenkung im September zurückgeblieben sei, willkommene Nachrichten für Anleger.

"Die heutigen Daten zu den Anträgen auf Arbeitslosenunterstützung könnten einige der Bedenken, die durch den schwachen Arbeitsmarktbericht der letzten Woche aufgeworfen wurden, lindern," sagte Chris Larkin von E*Trade von Morgan Stanley. "Aber mit den Inflationsdaten, die nächste Woche anstehen, und dem Aktienmarkt, der sich immer noch von seinem größten Rückgang des Jahres erholt, bleibt unklar, wie sehr dies die Stimmung beeinflussen wird."

Während Händler auf dem Swap-Markt ihre Erwartungen an großangelegte Zinssenkungen in den USA in diesem Jahr zurückgenommen haben, preisen sie immer noch etwa 40 Basispunkte Erleichterung für September ein. Dennoch sehen sie etwa 10 Basispunkte an Gesamtsenkungen für 2024, verglichen mit etwa 65 Basispunkten vor etwas mehr als einer Woche.

Für Neil Dutta von Renaissance Macro Research besteht die Hauptfrage derzeit darin, ob die Fed bald lockern sollte oder nicht – und ob ein großer anfänglicher Schritt wahrscheinlich ist oder nicht.

"Wir erleben heute eine Rally wegen der Arbeitslosenunterstützungsanträge!" sagte Dutta. "Das ist ungewöhnlich. Wenn Sie nächste Woche einige negative Überraschungen bei den Daten erhalten, was passiert dann? Es wird das Gerede befeuern, dass die Fed etwas hinter der Kurve ist."

Die US-Staatsanleihen erlebten in den vergangenen zwei Wochen einen perfekten Sturm, wobei Investoren voraussichtlich weiterhin auf Carry-Trade-Auflösungen, Arbeitsmarkt- und Wachstumsdaten, Inflation sowie geopolitische Risiken achten werden, so Gennadiy Goldberg von TD Securities.

"Die Märkte werden weiterhin über das Risiko einer 50-Basispunkte-Senkung im September und zwischen den Sitzungen besorgt sein, obwohl die Preise für beide Optionen deutlich von den jüngsten Höchstständen zurückgegangen sind," sagte er. "Ein schnelleres Tempo der Zinssenkungen durch die Fed bleibt ebenfalls eine Sorge, und wir erwarten, dass die Fed die Zinsen bei jeder Sitzung ab September um 25 Basispunkte senken wird, bis die Zinsen Ende 2025 neutral bei 3% erreichen."

Der jüngste Einbruch bei US-Aktien hat einige Übertreibungen aus dem Markt gewaschen, aber Positionierungen und Bewertungen bleiben gefährdet, falls das Wachstum weiter nachlässt und die Fed keine Dringlichkeit zeigt, die Geldpolitik zu lockern, so Dubravko Lakos-Bujas von JPMorgan Chase.

"Aktien sind nicht mehr nur einseitig aufwärts gerichtet, sondern zunehmend eine zweiseitige Debatte über Wachstumssenkungsrisiken, Fed-Timing, überfüllte Positionierungen, hohe Bewertungen und steigende Wahl- und geopolitische Unsicherheiten," bemerkte Lakos-Bujas.